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联发科.联发科法说会前夕 外资看好今年营运开低走高

发布日期: 2020-05-22

近期饱受中国智慧型手机需求疲弱等利空所苦的联发科,将于1月31日举行法说会。然而,包括摩根士丹利与麦格理资本证券等多头外资法人,仍持乐观看法,看好今年毛利率逐季向上的趋势不会改变,毕竟「获利」才是硬道理。

根据目前外资圈最新财务预估平均值,联发科去年第四季毛利率、营益率、每股获利等「财报三围」分别为36.4%、5.3%、3.5元,至于今年第一季营收季成长率、毛利率、营益率、每股获利,则分别为-6.5%、36.6%、5.8%、3.16元。

摩根士丹利证券半导体分析师詹家鸿指出,目前看来,联发科今年第一季营收预估将较去年第四季下滑15%至20%、幅度比外资圈预估平均值下滑5%至10%还多。

而受到中国智慧型手机需求疲弱影响,第一季智慧型手机晶片出货将下滑20%,相较之下,外资圈预估平均值数据是稍微旧了点,因此,假如联发科所公布的第一季营收数据低于外资圈预期,股价还不致于以利空反应。

至于联发科全年营运展望,詹家鸿预期仍会维持「毛利率将由去年的35.5%攀升到今年的37%至39%」等看法;此外,预期联发科将释出「今年智慧型手机晶片出货将较去年成长10%,且受惠于Helio产品组合比重较高、ASP(平均单价)也将稳定向上」等看法。

非智慧型手机业务方面,看好电源管理晶片与物连网将是挹注今年营收最主要来源,而网路交换器与等无线连接等特殊应用晶片,则是明年可望开花结果,国际机构投资人对于人工智慧应用等相关议题会感到兴趣。

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